貨幣政策前景成為上周全球市場的焦點。美國聯(lián)儲主席耶倫“近期加息可能是適當(dāng)?shù)摹毖哉撝?，市場給予三月加息幾乎100%的概率，美國國債市場沽壓沉重，兩年期和十年期國債利率分別升到1.37%和1.62%的高位，資金對今年加息的力度判斷也作出調(diào)整。
美加息板上釘釘
周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布，新增就業(yè)機(jī)會235K，強(qiáng)過市場預(yù)期，而時薪增長2.8%，符合市場預(yù)期，之后國債市場略微喘定。股市這次則跟隨債市的方向，美國股指錄得一月份以來首次的全周下挫。大西洋另一側(cè)的歐洲央行上周開會，會后聲明中刪除了“必要時動用一切工具”的字眼，總裁德拉吉在記者會上的言論已沒有之前那么鴿派，市場開始揣測歐洲等各大選舉之后可能收水，歐元匯率走高。上周中期美歐債券同遭拋售應(yīng)該是一個大故事。資金對美國石油產(chǎn)能與庫存心存戒心，原油價格上周下挫約8%，WTI期貨收報每桶48.4美元。金價略降。
原油期貨再度大跌
二月份非農(nóng)就業(yè)報告顯示，新增非農(nóng)就業(yè)機(jī)會235K（vs 預(yù)測中位數(shù)200K及上期227K），時薪環(huán)比增0.2%（vs 預(yù)測的0.3%及上期的0.1%）。這組數(shù)字繼續(xù)描述了完全就業(yè)環(huán)境下的工資壓力，令本周加息幾乎板上釘釘，但是又沒有到失控的地步，足以逼迫聯(lián)儲大幅提高加息的頻率，這是為什么數(shù)據(jù)公布后債市反而反彈。就業(yè)市場和工資毫無疑問，是聯(lián)儲政策最重要的考慮因素。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般認(rèn)為，工資壓力最終一定會蔓延到各類物價，因此貨幣政策需要未雨綢繆。聯(lián)儲在加息上落后于形勢的呼聲此起彼伏，令貨幣當(dāng)局中的鴿派備受壓力，急于出手以撇清干系，公開市場委員會甚至不愿等到新政府的刺激政策有細(xì)節(jié)后再動手。市場的焦點已經(jīng)從三月是否加息移向今年還會加幾次，不過最新的就業(yè)數(shù)據(jù)對此并沒有給出一個清晰的答案。2017年內(nèi)三次加息的機(jī)會在上升，但是并非確定的，一切取決于今后幾個月的就業(yè)和工資。耶倫本質(zhì)上是鴿派，所以需要強(qiáng)勁的數(shù)字推著走。如果就業(yè)市場保持目前的熱度，筆者不排除聯(lián)儲今年加息三次，年內(nèi)開始著手收縮資產(chǎn)負(fù)債表。
x10000&quality=50" width="600" height="394" alt="" />歐盟可能跟隨加息
歐洲央行的動向更有趣一點，更不確定。歐洲CPI通脹抬頭，但是ECB過往認(rèn)為內(nèi)需復(fù)蘇不理想，除了石油通脹外物價壓力有限，于是打算以不變應(yīng)萬變，扛過上半年的基數(shù)效應(yīng)就可以了。但是最近看來CPI壓力比預(yù)估的要強(qiáng)，所以央行需要觀察之后再作定奪，而且歐洲也被美國指責(zé)操縱匯率。德拉吉明言暫時沒有進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的需要，所以QE加碼變得遙遙無期，且有跟隨美聯(lián)儲加息的沖動，一夜轉(zhuǎn)為鷹牌，給歐元匯率帶來沖擊不容小覷。日本今年面臨同樣的情景。央行政策的一顰一笑都可能帶來匯市反應(yīng)，匯率亂波可能是2017年一個顯著的市場特色。
x10000&quality=50" width="600" height="336" alt="" />本周有四大事件發(fā)生。美國聯(lián)儲于3月15-16日開會，政策利率上調(diào)25點應(yīng)該沒有懸念，耶倫在記者會的言論更值得關(guān)注。G20財長與央行行長于3月17-18日在德國召開，這是特內(nèi)閣高官第一次參加多國集團(tuán)財經(jīng)峰會，姆欽如何揮舞匯率大棒備受關(guān)注。美政府預(yù)計披露2018年預(yù)算框架，股市的樂觀情緒面臨考驗。周三荷蘭大選，極端政黨PVV奪得多少議會席位是看點。
（來源：學(xué)校百科網(wǎng) https://www.NiuQiuyi.com）文章共3124字
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